澳门最新提出的广告法规修订方案，可能在现行严格禁止博彩广告的基础上，为某些特定类型的博彩相关宣传设立有限例外。
澳门行政会议日前已完成对《广告法》草案的审议工作。该草案旨在全面更新沿用逾35年的广告监管框架，并为房地产、医疗保健、博彩等关键行业制定更具针对性的规定。
政府指出，新法规的目的在于反映自1989年《广告活动法》（第7/89/M号法律）实施以来，经济环境、技术应用及媒体形式发生的巨大变化，同时也配合政府推动优化营商环境与简化行政流程的政策方向。
据介绍，草案亦充分参考了今年7月4日至8月2日举行的公众咨询意见，其最终报告已于昨日公布。超过九成受访者支持针对贷款、博彩及旅游等特定商品和服务更新广告标准。
草案重申全面禁止各类赌博广告，以降低可能引发的社会影响，但同时进一步解释了哪些推广内容不属于赌博广告范畴。
根据现行《赌场博彩法》（2001年第16号法律），持牌赌场承批公司仅可在赌场范围内推广博彩业务。政府强调不会改变这一核心原则，但会在新版《广告法》中更清晰地明确禁止博彩广告的范围。
不过，草案加入了部分例外条款。例如，与负责任博彩、戒赌治疗、赌博危害教育以及游戏规则展示相关的宣传将不被视为博彩广告；同时，企业对企业的行业推广活动，如在展会推介游戏设备或透过持牌运营商官方网站进行产品介绍，也将被允许。
在公众咨询期间，有部分意见建议在政府事先审核的前提下，允许对博彩产品或活动进行有限度广告宣传，但必须附带负责任博彩信息，且不得在住宅区展示。
对此，政府在咨询报告中回应表示，合法的博彩相关营运实体不仅包括赌场承批公司，也涵盖其他从事博彩相关业务的机构，这些机构确有在其经营场所或官方网站进行必要宣传的需求。此外，各类涉及游戏设备的展览及行业会议亦在澳门频繁举办，因此未来立法应考虑相关例外，以满足基本商业推广需要。
至于咨询意见中提到在负责任博彩宣传、戒瘾教育广告，或产品促销如抽奖活动中出现的赌博场景或图像，政府指出这些内容不构成赌博广告，因而不受禁令约束。
政府表示，新《广告法》将有助于提升澳门整体广告环境，强化消费者保护，并通过增设警告、预防措施及补充处罚机制，使相关执法措施更现代化、更具操作性。
该广告法草案现已提交立法会，等待后续讨论与表决。
随着新《广告法》草案提交立法会审议，产业界迅速展开评估，关注未来运营可能面临的关键变化。
草案虽加入“警告”与“预防措施”等新工具，但广告内容是否需要事前审查、由哪个部门负责审核、申请流程是否会影响行业运作等问题仍未完全明朗。广告商普遍表示，希望未来能制定统一标准，以减少因法规条文不同而导致违规风险。
尽管草案强调负责任博彩宣传、行业展览介绍等属于豁免类别，但具体如何界定“信息性展示”与“商业诱导”，业界期待更细致的指南。例如：
是否允许在科技论坛展示带有模拟画面的设备
博彩系统开发商在海外官网发布宣传是否属于澳门监管范围
与运营商合作的技术企业是否受相同限制
这些问题对博彩供应链企业的海外拓展与技术展示具有重要影响。
广告内容跨境传播早已成为行业常态。专家指出，未来法律可能需兼顾不同技术环境下的执行方式，包括：
澳门用户浏览境外网站时出现的广告是否受新法约束
海外社交媒体上的推广是否可能触犯澳门法规
跨境互联网平台是否需对澳门地区用户进行内容屏蔽
这些问题在草案中尚未具体触及，但预计将成为未来立法会讨论重点之一。
随着澳门逐步推进法律现代化，广告业界普遍认为，新法虽然会提高部分企业的合规成本，但长期来看将带来以下好处：
形成更透明的广告生态
提升消费者信任度
促进行业健康竞争
加强与国际法制接轨
支持澳门“会展与科技”和“旅游与产业”策略
在立法会展开后续讨论前，各界已开始准备进一步意见，预计未来几个月将成为广告业结构性调整的重要阶段。
瑞银在最新研报中指出，根据渠道追踪数据显示，澳门11月首9天日均博彩毛收入（GGR）达到约7.11亿澳门元，与国庆黄金周后约7.15亿澳门元的水平基本持平。一般而言，11月初的季节性表现会较黄金周后微增约1%，今年能够维持稳定，说明游客消费需求及博彩活动保持良好动能。
在赌场游戏结构方面，中场博彩仍是推动整体收入的核心板块，包括百家乐、骰宝、龙虎斗等传统桌面游戏，持续吸引大量游客。虽然中场日均收入较上月下降约7%–9%，但整体参与度仍然强劲。
根据报告，VIP板块投注额较上月减少4%–6%，胜率维持在3.2%–3.5%区间。VIP玩家多集中于百家乐贵宾厅，其波动度通常较高，因此该表现仍属合理范围。
与此同时，老虎机游戏持续增长，成为不少年轻旅客的首选。不同于高额投注的VIP厅，老虎机因规则简单、玩法多样、门槛低而更易吸引大众玩家。部分赌场的电子桌游与真人娱乐亦录得稳定客流，帮助维持整体馆内活跃度和博彩周转率。
按照市场共识，11月全月日均博彩毛收入预期约为6.73亿澳门元。照此推算，11月剩余天数的日均GGR将约为6.57亿澳门元，与去年同期相比表现平稳。
在估值方面，目前澳门博彩股价格对应2026年预期EV/EBITDA为8.6倍，较过去两年平均值低约0.7个标准差，显示行业处于相对低估区间，具备一定的中长期投资吸引力。
瑞银继续将“银河娱乐（00027）”、“美高梅（02282）”、“永利澳门（01128）”列为行业优选标的，反映其对龙头赌场在中场业务、酒店资源、娱乐体验及游戏多元化布局方面的持续看好。
